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Tregua en guerra comercial entre EE.UU. y China: dólar cae en Chile y el mundo

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En $3,8 bajó el dólar este lunes en comparación con el valor registrado el viernes, luego del acuerdo alcanzado entre los presidentes Donald Trump, de los Estados Unidos, y Xi Jinping, de China.

Fue este sábado cuando ambos mandatarios acordaron no imponer nuevos aranceles para sus productos a partir del 1 de enero, durante una cena celebrada en Buenos Aires, Argentina, al margen de la cumbre del G20.

Al término de la jornada de este lunes, el dólar se avaluaba en $669 en Chile, pero su baja fue transversal en todo el mundo. Sólo dos monedas de entre las emergentes (la rupia india y la lira turca) se depreciaron en este escenario, bajando 1,24% y 0,18% respectivamente.

Según explica Pulso, este comportamiento se debe al clima de confianza entre los inversionistas tras el acuerdo, que se vieron motivados a invertir en divisas más riesgosas que el dólar, y a que el PMI (Índice de Gestores de Compras por su sigla en inglés) manufacturero de China superó las expectativas del mercado.

Sin embargo, para Arturo Curtze, Analista Senior del Área de Inversiones de nuestra Consultora, “el acuerdo entre Trump y China, ha estado perdiendo fuerza ya que muchos analistas ven poco probable que se alcance un acuerdo en los temas planteados por Trump (mayores compras chinas a productos agrarios norteamericanos y reformas estructurales)”.

El cobre, en tanto, subió un 1,64% en la Bolsa de Metales de Londres, alcanzando los US$2,82, y el Dollar Index bajó en un 0,17%.

Mercado internacional: el escenario que se avizora para los últimos meses del año

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Desde hace algunos años los economistas e inversionistas se han acostumbrado a vivir en medio de un mercado de incertidumbre constante, donde no se sabe lo que va a pasar.

Cuando solo queda menos de un mes y medio para que finalice el 2018, Arturo Curtze, Analista Senior del área de Inversiones de nuestra Consultora, visualiza dos hechos claves a los cuales hay que estar expectantes:

Presupuesto Italia 2019: esta semana la Unión Europea debe pronunciarse respecto al presupuesto italiano, donde el gobierno italiano reiteró que no habrá modificaciones a los presupuestos de Italia para el 2019, a pesar de la amenaza de la Comisión Europea de abrir un procedimiento de infracción contra Italia en su reunión de mañana.

Ese camino conduciría a decidir por parte del Ecofin a finales de enero a una grave sanción económica contra Italia. Este hecho pone en un escenario complicado a Europa.

El conflicto entre la Unión Europea e Italia está poniendo de relieve el completo aislamiento del gobierno populista. Su propuesta de presupuesto no ha tenido el apoyo de un solo país de los 18 países que, junto a Italia, componen la Eurozona.

Es la primera vez que esto sucede en la UE. En el pasado, algunos países, incluso Francia y Alemania en el 2003, no respetaron los vínculos del déficit. Pero esos países, y otros posteriormente, contaron con apoyos de aliados y no hubo sanciones.

Ahora, el Eurogrupo considera que el gobierno populista no tiene justificación para sus presupuestos expansivos.

Reunión EEUU y China: ambos países preparan una reunión entre Trump y Xi durante el G20 para zanjar la guerra comercial. La reunión se celebrará entre el 30 de noviembre y el 1 de diciembre de 2018 en Buenos Aires. Y es importante pues se definirá la lista arancelaria que se aplicará y debería entrar en vigencia el próximo mes. El mercado, sin embargo, se mantiene optimista frente a esta reunión. A pesar, de que podría enfrentarse un escenario totalmente opuesto y “en el peor de los casos” que apliquen aranceles de 5% donde ahí se vería afectada la Renta Variable.

Elecciones legislativas en EE.UU.: efectos en el dólar y la guerra comercial

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  • Elecciones legislativas en EE.UU.: efectos en el dólar y la guerra comercial

Mañana martes 6 de noviembre se realizarán las denominadas elecciones de medio término en Estados Unidos donde se elige la totalidad de los miembros de la cámara de representantes (un total de 435), y un tercio del senado (35 exactamente).

El resultado, que algunos interpretarán como una especie de «referéndum» sobre la presidencia de Donald Trump y los republicanos, servirá para moldear el futuro panorama político del país, donde el Partido Republicano (GOP) tiene el control de ambas cámaras desde hace cuatro años.

¿Qué importancia particular tienen estos comicios?

“Dependiendo de cuán bien parados salgan los demócratas, el partido podría limitar la agenda legislativa republicana en el Congreso, obtener nuevas plataformas para investigar a la administración Trump, o aumentar su capacidad para bloquear a los nominados por el presidente para puestos gubernamentales, algo que depende del Senado. Por otro lado, si los demócratas no consiguen obtener la mayoría en ninguna de las cámaras, los más conservadores dentro del GOP estarían en capacidad de revitalizar su agenda para los próximos años”, como por ejemplo implementar la reforma tributaria 2.0,  explica Arturo Curtze, Analista Senior de nuestra Consultora.

Producto de lo anterior se abre una suerte de especulación con respecto del resultado de estas elecciones y sus implicancias sobre el mercado de capitales, tanto norteamericano como global.

Los posibles escenarios y sus consecuencias podrían ser las siguientes:

1)    Si los republicanos mantienen las dos cámaras, vemos una recuperación de la bolsa norteamericana y fortalecimiento del dólar (depreciación del peso chileno por sobre $700).

2)   Si los republicanos pierden la mayoría en ambas cámaras vemos una recuperación en los mercados emergentes por sobre el norteamericano (disminuye las presiones sobre la guerra comercial lo que impulsaría a la bolsa china al alza), lo que también apreciaría al peso chileno.

3)   Si los demócratas ganan la cámara de representantes, también tendría un efecto positivo sobre los mercados emergentes (aunque menor que en la segunda alternativa), sin embargo, vemos que en esta alternativa aumentaría aún más la volatilidad de los mercados.

Guerra Comercial: ¿se acelerará el ritmo de alza de tasa por parte de la Fed?

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  • Guerra Comercial: ¿se acelerará el ritmo de alza de tasa por parte de la Fed?

Dos alzas de tasa acumula la Reserva Federal de Estados Unidos este año: una en marzo y otra en junio. Sin embargo, la entidad financiera había estimado tres incrementos durante 2018. Pero, en su última reunión de junio la Fed cambió el tono pasivo que había mantenido desde la crisis financiera, adoptando uno más agresivo. Así, anticipó dos alzas de tasas más para el segundo semestre.

En su última reunión de junio, la tercera de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, sus miembros decidieron por unAnimidad concretar un incremento del tipo de interés desde 1,5% a 1,75% al rango de 1,75% a 2%. La decisión se sustenta en las mejores perspectivas de la economía estadounidense.

Sin embargo, una de las interrogantes que surgen con la escalada proteccionista liderada por Donald Trump es si la Fed debería apurar o retrasar su incremento de tasas. Axel Christensen, director de estrategia de inversión para America Latina e Iberia de BlackRock, comentó que “sin lugar a dudas la escalada que se observa en la guerra comercial -en que de las palabras hemos ido pasando con mayor fuerza a las acciones- obliga a la Reserva Federal a extremar su precaución y reflexión acerca de sus próximos pasos en política monetaria. Sin embargo, no necesariamente ello se traduce exclusivamente en reducir el ritmo de alza de tasas”.

Christensen agregó que en la medida que la incertidumbre empiece a afectar las decisiones de inversión, y después de consumo, esto podría llevar a alimentar presiones inflacionarias, lo que incluso “podría forzar a la Fed a apurar el ritmo de incremento de tasas en comparación con lo que pensaban hacer antes de observarse la escalada de guerra comercial. Con todo, creemos que en este momento las fuerzas siguen equilibradas y la Fed seguirá con su plan como hasta ahora”.

Expectativas del mercado 

Según una encuesta realizada por Bloomberg, las expectativas del mercado para un alza de tipos en agosto es de 16,5%, mientras que para la reunión de septiembre un 86,2% prevé que podría darse un incremento al rango entre 2%-2,25%

Fuente: El Mercurio

 

Guerra comercial: expertos ven que principal impacto en Chile será en el precio del cobre

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  • Guerra comercial: expertos ven que principal impacto en Chile será en el precio del cobre

El viernes pasado entraron en vigencia los aranceles impuestos por Estados Unidos a bienes provenientes de China. Este fue el primer tiro que desató la guerra comercial que hasta ahora había estado marcada por medidas unilaterales de parte de Donald Trump a sus socios comerciales.

Y tal como había adelantado, el gigante asiático reaccionó de inmediato y no tardó más de un minuto en aplicar también aranceles en forma de represalia a lo impuesto por la primera economía mundial.

Los aranceles impuestos por Trump fueron de 25% sobre máquinas y productos electrónicos chinos por hasta US$ 34 mil millones, y la respuesta de china será equivalente.

Además, la guerra comercial se continúa expandiendo. Rusia se sumó ayer a la contienda aplicando aranceles entre el 25% y 40% a las importaciones de determinados productos provenientes de EE.UU.

Impacto en el precio del cobre

Donde sí han tenido impacto las medidas ha sido en los commodities. El cobre, por ejemplo, acumula 10 días con bajas que suman un pérdida de 7,12%. El viernes pasado cerró con una caída de 1,15% hasta US$ 2,87 por libra, su mínimo valor desde agosto de 2017.

La inquietud que surge, según economistas expertos, es cuánto más podría descender. Si bien esto es una incertidumbre, expertos señalan que el presupuesto fiscal fue hecho con un valor del cobre de US $2,77 la libra, más bajo que el promedio que acumula en el año que está en US $3,13 la libra pese a la reciente caída. Por lo tanto, en este sentido hay un margen que genera tranquilidad. Por otro lado, analistas señalan que las perspectivas de mercado a mediano plazo son muy favorables, por lo tanto, si la situación no se agrava, el precio debería comenzar a estabilizarse.