¿Seguirá bajando la TPM?

En retrospectiva, el Banco Central ha bajado
100 puntos base (pb) la tasa de interés en lo que va de este año, es decir, del
3% ha bajado hasta un 2%, según el último recorte aplicado del 3 de septiembre,
donde el ente emisor decidiera bajar la tasa 50 puntos base (pb).

Es un hecho de que el tono ha sido bastante agresivo, si lo comparamos con otros Bancos centrales del Mundo. “Tenemos que el Banco Central de Australia o el de Nueva Zelanda igual han sorprendido al mercado bajando las tasas de interés, pero esta caída igual se explica por el entorno más contractivo del mundo, que obliga a que el Banco Central tome medidas para activar la economía”, señala Arturo Curtze Analista Senior de Alfredo Cruz & Cía.

¿Seguirá
ajustándose a la baja?

El mercado está un dividido respecto a si el
Banco Central continuará bajando la tasa de interés.

“Para tener tasas más expansivas, se requieren
indicadores que demuestren mayor deterioro de la actividad económica.” Explica
Curtze.

Por un lado, explica que hay un sector de la
economía que anda muy mal, que es el sector manufacturero, pero que, a
diferencia, el sector servicios anda bastante bien, y Chile tiene harto de ese
sector.

¿Brotes Verdes?

Pero ¿efectivamente se podría dar una
recuperación en la economía?

“Una recuperación de la economía se podría dar
porque las políticas monetarias más expansivas, y las mejores condiciones
financieras hacen aumentar la actividad económica”, explica Curtze.

Y agrega “Entonces, efectivamente hay una
posibilidad de ver brotes verdes en
el último trimestre, está bastante en duda, pero sí hay una posibilidad.
Entonces, si hay brotes verdes con un
precio del cobre que se mantiene en USD 2,48/libra, yo creo que hace poco
aconsejable que el banco central baje la tasa de interés.

Ahora si se produce una caída del cobre bajo
USD 2,48/libra que lo puede llevar a USD 2,25/libra ahí si se aconsejaría una
baja en la tasa de interés porque la actividad se seguiría deteriorando”,
enfatiza nuestro Analista Senior.

¿Qué
podemos esperar para los próximos meses?

Respecto a la expectativa, Curtze indica que
ve pocas probabilidades que en octubre haya un recorte, pero que si es probable
en diciembre.

“En octubre hay baja probabilidad de que la
tasa de interés baje 25 pb, no así en diciembre donde visualizan mayores
probabilidades”, Explica.